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# TWAPの使い方

## TWAPとは？

TWAP（時間加重平均価格）は、CeFiで一般的に使用される注文タイプで、注文をより小さな取引サイズに分割し、一定間隔で実行します。TWAP注文の主な目的は、注文の価格インパクトを軽減することです。また、ユーザーがドルコスト平均法（DCA）戦略を実施し、一定のスケジュール（例：月1回）で特定のトークンを購入したい場合にも有効です。

そのため、TWAPは注文サイズが利用可能な流動性に比べて大きい場合、またはユーザーが明確な上昇・下降トレンドのない高ボラティリティ期間を予測する場合に最も効果的です。

## TWAP注文の設定方法

1. スワップページに移動し、TWAPをクリックしてTWAP注文オプションを選択します。
2. 「From」と「To」トークンを選択し、取引したい金額を入力します。
3. UIでは、利用可能な市場価格ですべての取引を実行するdTWAP成行注文と、ユーザーが設定した価格上限内の場合のみ個々の取引を実行するdTWAP指値注文の両方が使用可能です。\
   この例では、市場価格でTWAP注文を実行することを選択しました。
4. 次に、TWAPパラメーターを設定します。dTWAP注文の有効性を制御する主なパラメーターは3つあります：
   1. 総取引回数：ユーザーが注文を分割する個々の取引回数を指定できます。UIスライダーは1回の取引から始まり、個々の取引回数を増やすか、入力フィールドに総取引回数を直接入力できます。\
      このパラメーターを設定する際のトレードオフに注意してください：取引回数が多いほど個々の取引サイズが小さくなり、価格インパクトが減ります。ただし、取引回数が多いほどトランザクション数も増え、全体的なガス代が高くなります。
   2. 取引間隔：各個別取引の間の時間間隔を設定します。UIは最低許容値（2分）から始まり、各チャンク間のテイカー入札競争とブロック決済に最低限の時間を確保します。ユーザーは任意の期間を設定できます。前の取引からこの時間が経過するまで取引は実行されません。\
      このパラメーターを設定する際も注意が必要です：間隔が長いほど、裁定取引業者が影響を受けるプールの価格差をクローズし、準備金を均衡（スポット価格と同等）に戻す時間が長くなります。ただし、注文の約定に時間がかかり、特にボラティリティが高い時期には最終的な約定価格に不確実性が生じる可能性があります。
   3. 最大期間：完全なdTWAP注文を構成するすべての個別取引が実行される可能性がある最大時間。この期限後、実際にスワップされた量に関わらず取引は失効します。\
      指値注文ではすべてのチャンクが実行されない場合があり、価格が設定したパラメーター内に留まるかどうかによります。\
      デフォルトの推奨期間は、間隔数に取引間隔を掛け、さらにその2倍にして、オンチェーン活動に十分な時間を確保するバッファーとして算出されます（設定期間が上記のデフォルトより短い場合、一部しか約定されない注文が生じる場合があることに注意してください）。

ご覧のとおり、これらのパラメーターにより、市場状況や現在のガス代などの要素を考慮して各注文を大幅にカスタマイズできます。

8. 「注文を出す」を押します。注文の詳細を確認し、免責事項に同意してから「注文を確認」を押します。
9. トランザクションが処理されると、「Open orders（未約定注文）」の注文履歴セクションで注文の状況を確認できます。
10. 未約定注文は、注文を展開して「Cancel Order（注文をキャンセル）」ボタンをクリックすることでいつでもキャンセルできます。

注意事項

* 注文は指定された期間にわたって小さな取引で実行され、市場状況やその他のリスクの影響を受けます。
* 取引は現在の市場価格とは大幅に異なる価格で実行される場合があります（ただし、指値価格を設定した場合はその価格より悪くなりません）。大幅な損失が生じる可能性があります。利用可能な市場価格が設定した指値価格より悪い場合、注文の一部の取引が実行されず、一部しか約定されない注文が生じる可能性があります。
* 取引はオフチェーンのテイカーが競い合って注文を約定する分散型プロトコルに基づいています。これらのテイカーは手数料を請求する権利があり、プロトコルは勝ったテイカーの手数料を出力トークンから差し引きます。
* テイカーは手数料設定時にトランザクションのガス代を考慮することがあり、手数料額が変動する場合があります。

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